Recuperação Judicial (RJ): A UTI das Empresas na Bolsa
Se você opera Penny Stocks ou Microcaps, você vai esbarrar nessa sigla o tempo todo: RJ.
Oi (OIBR3), Americanas (AMER3), Saraiva (SLED4), Viver (VIVR3)... A lista de empresas que passaram ou estão passando por isso é enorme. Mas, ao contrário do que muita gente pensa, entrar em Recuperação Judicial não significa que a empresa faliu (ainda).
Significa que ela está na UTI, respirando por aparelhos, e pediu ajuda ao juiz para não morrer.
Para o investidor de longo prazo, isso é um sinal de "fuja". Para o especulador do Centavinhos, isso significa oportunidade e perigo em doses cavalares. Entenda o jogo.
O Que é, na Prática?
Imagine que você deve para o banco, para o cartão de crédito e para o agiota. Você não tem dinheiro para pagar ninguém hoje. Se eles vierem cobrar tudo de uma vez, vão levar sua casa, seu carro e suas roupas. Você "quebra" (Falência).
A Recuperação Judicial é quando você levanta a mão e diz para a Justiça:
"Meritíssimo, eu tenho um negócio viável, mas estou sem caixa agora. Se me executarem, eu fecho e ninguém recebe. Se me derem um tempo, eu me reergo e pago todo mundo."
Se o juiz aceitar, começa o jogo.
As 3 Fases que Mexem com o Preço da Ação
O processo de RJ tem etapas que costumam gerar forte volatilidade (os momentos que a gente gosta).
1. O Pedido e o "Stay Period" (A Blindagem)
Quando a empresa pede RJ, a ação costuma despencar (o mercado odeia incerteza). Se o juiz aceita, a empresa ganha uma blindagem de 180 dias (prorrogáveis). Durante esse tempo, ninguém pode cobrar dívidas ou bloquear as contas da empresa.
No gráfico: Geralmente é o fundo do poço. O pânico inicial.
2. O Plano de Recuperação
A empresa apresenta um documento dizendo como vai pagar. É aqui que a mágica (ou a tragédia) acontece. O plano geralmente envolve:
Deságio (Haircut): "Devo 100, vou pagar 30."
Carência: "Vou começar a pagar só daqui a 3 anos."
Conversão de Dívida em Ações: Isso é vital! A empresa paga os credores dando ações novas. Isso dilui você, acionista (falaremos disso adiante).
3. A Assembleia Geral de Credores (AGC)
Essa é a "Copa do Mundo" da RJ. Os credores se reúnem para votar se aceitam o plano.
Se aprovado: A ação costuma disparar (euforia). A empresa sai do risco iminente de falência.
Se rejeitado: A falência pode ser decretada na hora. A ação vira pó.
Por que Operar Empresas em RJ?
Se a empresa está quebrada, por que comprar?
Assimetria: Uma empresa cotada a R$ 0,50 que consegue aprovar um plano e renegociar bilhões em dívidas pode dobrar de valor em dias.
Notícias: É um trade guiado por eventos. Data da assembleia, venda de ativos (torres, prédios), aprovação do CADE. Cada notícia gera um pico de volume.
O Grande Risco: A Diluição (O Pesadelo do Acionista)
Aqui está a pegadinha que pega muito iniciante.
Para pagar as dívidas bilionárias sem usar dinheiro, a empresa emite novas ações e entrega aos credores (Bancos, fornecedores).
Cenário: Existiam 1 milhão de ações. A empresa emite mais 9 milhões para pagar dívidas.
Resultado: Agora existem 10 milhões de ações. O lucro (se houver) será dividido por 10x mais papéis. Sua fatia do bolo diminuiu drasticamente.
Efeito no Preço: O valor da ação cai para ajustar a essa nova quantidade absurda de papéis no mercado.
Regra de Ouro: Em empresas em RJ, fique de olho no aumento de capital. Ele pode esmagar sua posição.
Diferença Vital: RJ vs. Falência
Recuperação Judicial: A empresa continua operando, vendendo produtos e tem ações negociadas na bolsa. O objetivo é se salvar.
Falência: Acabou. A empresa fecha as portas, os ativos são vendidos para pagar o que der, e as ações deixam de existir (viram zero).
Resumo para o Trader do Centavinhos
Empresas em RJ são como pacientes graves. Podem se recuperar e correr uma maratona (Turnaround), ou podem não resistir.
Não faça Buy and Hold (Comprar e Esquecer) com empresas em RJ, a menos que você tenha estômago de aço e capital para perder.
Monitore as datas das Assembleias (AGC). A volatilidade explode nesses dias.
Saiba sair. O lucro nessas operações costuma ser rápido. Não case com o papel.
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